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余额宝，一夜回到解放前

每年6月份，受银行补缴准备金、财政税收清缴等影响，市场资金都会趋向紧张，Shibor（上海银行间同业拆放利率）一路飙升，理财产品收益率也会随之大幅上涨。

今年进入6月份后，理财产品收益率却一路走低。以上市即将满1年的余额宝为例，其昨天的7日年化收益率为4.656%，低于银行5年期定存利率，更远远低于其历史最高收益率6.763%。

《法制晚报》结合Shibor及余额宝历史数据测算，整个6月份余额宝收益率将逐步下滑，在月底逼近4.5%。

数据当前收益率比不过定存

2013年6月17日，余额宝正式上线，当天其7日年化收益率为4.338%。3天之后的6月20日，受市场资金面紧张影响，Shibor全线上涨，其中隔夜Shibor大幅飙升超500个基点，达到史无前例的13.44%。

2013年6月20日，余额宝7日年化收益率首次破5，达5.096%。8天后，这一数据又冲高至6.084%。今年1月2日，余额宝收益率达到历史最高值6.763%。

然而上线一年之后，收益率超6%的盛况难以再现，昨日余额宝的7日年化收益率为4.656%，已经低于目前建行五年整存整取4.75%的利率，仅略高于三年期定存4.25%的利率。

预测6月一路跌月底或至4.5%

今天上午，本报数据小组以余额宝正式上线第一天到昨天的收益率数据，以及近5年的Shibor历史数据进行了分析测算。结果显示，从今日起至6月末，余额宝收益率将呈现缓慢下降的趋势，预计6月30日其收益率将降至4.546%，与上线当天收益率相差约0.2%。

在本报今年3月份的测算中，曾经论证了隔夜及7日Shibor走势与余额宝收益率走势成正比。本次测算结果显示，这两组Shibor数据在6月份也呈现下降趋势，且变化率极低。此外，14日Shibor预测值也未出现大幅飙升情况，始终维持在4%以内。

余额宝背后的货币基金主要投资方向为同业存款，而同业存款的收益率与Shibor息息相关。6月份Shibor缓慢下降，意味着余额宝收益率在6月份也难飙高。

分析

资金面宽松钱荒难再现

记者上午采访了多位银行及证券业内人士了解到，6月份是商业银行考核二季度贷存款规模的时点，短期存款冲规模导致市场资金紧缺。此外，6月底7月初又恰好是准备金缴款和财政缴款的时点，流动性收紧也会在一定程度上加剧市场的资金紧缺。

不过上述人士均认为，今年6月钱荒的可能性很小。一位银行业内人士表示，往年6月份银行需向央行缴纳巨额存款准备金，但近日国务院再次表示，要加大“定向降准”措施力度，对符合条件的银行适当降低准备金率，同时扩大支持小微企业的再贷款和专项金融债规模。这将有效地稳定市场对资金面的预期。

此外，5月份公开市场央票和正回购合计到期资金为5630亿元，央行累计回笼资金3890亿元，当月实现净投放1740亿元。大同证券分析师张诚认为，巨额净投放使市场资金面变得宽松。此前银行提高了放贷标准，也使得资金整体需求有所放缓。综合来看，今年六月份钱荒上演可能性非常小。

张诚认为，与银行理财产品相比，目前余额宝的优势并不明显，大行情也难以支撑其收益反弹。