1. 科技部等七部门：设立“国家创业投资引导基金”，建立债券市场“科技板”，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资。

2. 免签国+1，中乌（兹别克斯坦）互免签证协定将于2025年6月1日生效。

3. 我国成功发射太空计算卫星星座：首次采用“顶置主星+侧挂从星”布局，长二丁“1箭12星”发射成功。

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8. 万科再获深铁集团借款，今年已累计获股东借款近120亿元。

9. 续签！中巴双边本币互换1900亿人民币再续5年。

10. 中国至越南河内国际道路运输线路正式开通。

11. 美国商务部工业与安全局废除拜登时代AI禁令，限制GPU用于中国大模型。

12. 特朗普访问卡塔尔，两国签署多项合作协议，其中，波音公司获得了价值2000亿美元的订单，卡塔尔将从波音公司采购160架飞机。

【心语】和任何人走得太近都是一种灾难。人生如尺，必须有度。最好的关系是：亲疏有度，久处不累，相看不厌。--稻盛和夫

// 热点聚焦 //

1、中方针对美方芬太尼关税的反制措施仍然有效。外交部发言人林剑表示，美方以芬太尼为借口对中国无理加征两轮关税，中方均第一时间采取包括关税和非关税措施在内的反制举措，坚定维护自身正当权益。这些反制措施仍然有效。

2、商务部新闻发言人表示，为落实中美经贸高层会谈共识，自5月14日起，暂停28家美国实体列入出口管制管控名单90天，暂停17家美国实体不可靠实体清单措施90天。对于开展加强战略矿产出口全链条管控工作，商务部新闻发言人表示，对于铤而走险、顶风作案的，发现一起，查处一起。

3、美国调整对华加征关税，于美东时间5月14日凌晨0时01分，撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。同时，美方还将对中国小额包裹的国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美元的措施。

4、央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月，人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。4月，企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，保持历史低位水平。据《金融时报》，今年以来，存款向理财搬家现象明显减少，对M2增速形成上拉效应。业内人士对此表示，长期看，M2增速宜作为观测性指标。

// 国内宏观 //

1、2025年首次全面降准正式落地。根据央行发布消息，为实施适度宽松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。

2、央行、金融监管总局等7部门联合发文，从创业投资、货币信贷、资本市场、科技保险、财政政策、央地联动、创新生态等七个方面，提出15项促进科技金融发展的政策举措，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务，引导长期资本、耐心资本和优质资本进入科技创新领域。

3、国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，重点就当前经济形势及稳就业稳经济政策落实等情况听取意见建议。郑栅洁表示，将推动既定政策早出台早见效，根据形势变化预研储备增量政策。

4、国务院办公厅印发《国务院2025年度立法工作计划》。在推动高质量发展、构建高水平社会主义市场经济体制方面，列明国家发展规划法草案、金融法草案、消费税法草案、上市公司监督管理条例、公司债券管理条例等。

5、金砖国家召开经贸联络组司局级特别会议，呼吁共同抵制单边主义和贸易保护主义。中方在会上表示，美国近期推出所谓“对等关税”政策，是对各国正当权益的严重侵害。中方愿同金砖成员一道，共同应对美方单边措施对全球贸易秩序带来的冲击。

6、中国与哥伦比亚签署关于共建“一带一路”合作规划，并宣布签署经济发展领域交流合作文件。

// 国内股市 //

1、据中国基金报，近日有部分传言将中国结算账户核查解读为“严查场外配资”。中国结算对此表示，账户核查是按照多年来的惯例开展的常规业务，旨在确认投资者证券账户是否实名使用，并无针对网络传言所谓“查场外配资”的特殊安排，网络上的臆测传播与事实严重不符。

2、周三A股震荡走高，上证指数收复3400点关口，大金融集体爆发，千亿巨头中国人保罕见涨停，航运、化工股表现强势，军工股则延续跌势。截止收盘，上证指数涨0.86%报3403.95点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.01%，市场成交额1.35万亿元。中信证券认为，今年将是市场风格从题材轮动转变为核心资产占优的关键拐点年份。

3、港股强势反弹，恒生指数收涨2.3%报23640.65点，恒生科技指数涨2.13%，恒生中国企业指数涨2.47%。南向资金净买入超67亿港元，小米集团、腾讯控股分别遭净卖出15亿港元、9亿港元。交银国际表示，中美谈判成效超预期，风险情绪有望短期内维持平稳，从而为港股市场带来正面催化。

4、周三A股金融板块加速上涨，市场传言公募基金因高质量发展行动方案而加仓金融板块。但据每日经济新闻报道，有基金经理表示，确实有加仓非银金融的动作，但也有基金经理称未加仓，认为行情更多是事件催化。一位基金公司投资部人士表示，可能是基金经理个人操作。

5、近期，险资通过多种方式持续加大权益投资力度。业内人士预计，险企将继续加大权益投资，提升投资弹性，同时，随着更多险资机构积极争取长期股票投资试点，上市公司市值波动对当期利润表的影响有望减小，逐步达到“长期资金入市+平滑利润表波动”的平衡。整体来看，险资有望逐步增加对中证A500指数（侧重科技和新兴产业龙头）成分股的配置。

6、今年一季度末，QFII持仓A股数量达到780余只，合计持仓市值1223.16亿元。QFII重仓股中，多只绩优股市盈率处于较低水平。数据显示，今年一季度末QFII持仓市值超1亿元的股票中，2024年及2025年第一季度均实现盈利，截至5月14日收盘，滚动市盈率（PE）低于30倍的股票有57只。

7、腾讯控股发布财报，第一季度收入1800.22亿元，同比增长13%；经调整净利润613.29亿元，同比增长22%。毛利与经营利润增速连续十个季度超过营收增长。微信及WeChat合并月活跃账户数首次突破14亿。腾讯AI战略持续加码，当季研发投入同比增长21%，资本开支同比增长91%。腾讯董事会主席兼CEO马化腾表示，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生实质性的贡献。

8、知情人士称，宁德时代计划以每股263港元的价格在香港上市，达到此前设定的价格区间上限。截至5月14日，宁德时代已获得机构下单超500亿美元，剔除基石认购部分，已经超额认购30倍。据测算，宁德时代赴港上市的募资额有望扩大至52.6亿美元，将是2021年快手上市后香港最大规模的IPO。

9、小马智行相关人士透露，该公司正计划秘密提交香港上市申请。小马智行方面对此消息不予置评。小马智行宣布，公司联合创始人彭军、楼天城将延长股份锁定期540天。彭军称，公司处于Robotaxi规模化量产关键阶段

10、鸿海第一季度净利达到421亿新台币，同比增长91%，远超市场预期。展望第二季度，鸿海董事长刘扬伟指出，预估AI服务器营收环比、同比都会接近倍增。但受关税政策影响，鸿海调低全年营收展望。

// 产经动态 //

1、据21世纪经济报道，目前已有20余家机构做好申报发行浮动费率新产品的准备工作，新产品预计将会很快推出，其他行业机构也将在准备就绪后陆续上报。将上报的浮动费率产品中，“低费率+绝对收益+业绩报酬”和“长期股票投资+定期分红”两类浮动费率创新产品最受关注。

2、据券商中国统计，截至今年4月末，14家银行理财公司合计规模达23.58万亿元，较今年3月末增长1.89万亿元，较今年年初增长1.16万亿元，大幅超出此前数年同月份增幅。进入4月后，债市整体表现偏强，叠加中小银行存款利率新一轮“降息潮”等因素，为理财市场带来增量资金。

3、中蒙两国能源合作重要通道——中国甘其毛都至蒙古国嘎舒苏海图铁路工程正式开工。这是继1956年二连浩特至扎门乌德铁路建成通车后，时隔近70年再建的第二条中蒙跨境铁路。

4、中电信量子集团发布全球首个融合QKD和PQC的分布式密码体系，为用户提供端到端抗量子计算的密钥分发与密钥全生命周期管理，已具备商用能力。而随着现网的正式启用，预示着我国新一代量子安全基础设施实现了体系化的技术突破。

5、国际能源署发布《全球电动汽车展望2025》显示，预计2025年，全球电动车销量将突破2000万辆，占新车总销量超过四分之一。若各国如期履行能源与气候承诺，到2030年，电动车将占全球新车销量的40%以上。

// 公司要闻 //

1、知情人士透露，特斯拉董事会成立一个特别委员会，正探索为马斯克提供新的薪酬方案，这可能使其获得一揽子新的股票期权，以解决关于他未来的不确定性。委员会还将考虑其他补偿方式，以防马斯克的创纪录薪酬协议再次被法院否决。

2、中国汽车流通协会专家李颜伟提供的上险数据显示，小米汽车销量已经连续三周出现环比下滑，今年16周到19周，小米汽车（小米SU7和小米SU7 Ultra）销量分别为0.72万辆、0.7万辆、0.57万辆和0.52万辆。

3、比亚迪将于5月17日在深圳总部举办电动两轮、三轮车电池全系列产品发布会，并提出“铅酸退场、铁锂新启”的口号。此前业内多次传出比亚迪将直接下场做两轮、三轮电动车的传闻，但均被比亚迪方面否认。

4、波音公司宣布与卡塔尔航空公司达成一项历史性协议，后者将购买最多 210 架波音飞机，这也是美国飞机制造商有史以来最大的宽体客机订单。

5、诺和诺德宣布，已与美国生物科技公司Septerna达成合作及授权协议，共同开发用于治疗肥胖症、2型糖尿病和其他心脏代谢疾病的口服小分子药物，该协议的潜在价值预计高达22亿美元。

6、福特汽车公司宣布，由于存在可能导致车辆在行驶过程中丧失制动功能、增加碰撞风险的问题，该公司正在全美召回约27.4万辆远征（Expedition）和林肯领航员（Lincoln Navigator）SUV。

7、三星电子以15亿欧元收购欧洲第一大暖通空调系统公司——德国弗莱克特集团。另外，三星正开发将NAND闪存与Compute Express Link模块相结合的产品，目标在2027年实现商业化。

8、据知情人士透露，百度正积极探索将旗下无人驾驶出行服务“萝卜快跑”扩展至瑞士与土耳其，加快出海步伐。未来数月内，百度计划在瑞士设立实体公司。

9、瑞士罗氏制药表示，如果美国总统特朗普实施行政命令以削减处方药成本，公司将需要重新考虑计划中的500亿美元美国投资。

// 海外宏观 //

1、美国总统特朗普访问卡塔尔期间，双方签署经贸、防务等领域的多项合作协议。美国白宫发布声明称，协议预计将带来至少1.2万亿美元的经济交流。其中，波音公司斩获史上最大单笔订单，金额高达2000亿美元。

2、美联储副主席杰斐逊表示，关税及相关不确定性可能导致今年经济增长放缓、通胀上升，但货币政策已做好准备，可根据需要做出反应。杰斐逊强调，政府政策的不确定性显著增加，目前尚不清楚关税对物价上涨的影响是短期还是长期。

3、芝加哥联储主席、FOMC票委古尔斯比表示，4月份通胀数据不一定反映了美国进口关税上升的影响，美联储仍需要更多数据来判断物价和经济的走向。他指出，美联储必须做稳定之手，而不是对股票市场或政策声明的每日波动做出反应。

4、美国众议院筹款委员会批准了特朗普数万亿美元新减税措施。目前议员们继续就法案中的州和地方税收减免以及开支削减进行谈判，目标是在本月底前在众议院通过该立法。

5、据福克斯商业新闻记者，与白宫关系密切的消息人士称，美国与日本和韩国的贸易关税协议“接近达成”。与印度的协议也将达成，但因与巴基斯坦的紧张关系而受到影响。

// 海外股市 //

1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.21%报42051.06点，标普500指数涨0.1%报5892.58点，纳指涨0.72%报19146.81点。默克跌超4%，安进跌逾3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨1.57%，英伟达、特斯拉涨超4%。中概股多数上涨，腾讯音乐涨超15%，大健云仓涨逾5%。市场继续关注国际贸易局势及其对美股后续走势可能产生的影响。交易员担忧这轮反弹可能已经见顶。

2、欧洲三大股指小幅下跌，斯托克欧洲600指数跌0.2%，为五个交易日以来首次下跌。阿尔斯通暴跌17%，尽管公司盈利表现稳健，但展望疲软打击市场情绪。高盛策略师Sharon Bell团队上调对斯托克欧洲600指数的目标点位，但并不认为欧洲股市会再次出现大幅上涨，因为它们的估值已经不再便宜。

3、随着贸易紧张局势缓和，花旗集团和摩根大通的股票交易部门负责人对美股做出同样大胆的预测：大量买入今年表现最差的股票，可快速获取短期利润。他们对未来几周的小盘股、科技硬件和住房建筑股尤其看好。

4、瑞银全球财富管理的美国股票主管David Lefkowitz将对标普500指数的评级从“有吸引力”下调至“中性”，目标点位仍为5800点。但他仍然认为，明年股市可能会进一步上涨，高关税可能会对股市造成温和阻力。

5、桥水一季度减持SPDR标普500 ETF信托，但仍然是第一大重仓资产。买入SPDR黄金ETF。新进高盛和Chubb。

6、索尼集团公布财报，2024财年净利润同比增长17.6%至1.1416万亿日元，创历史新高；销售额下降0.5%至12.957万亿日元。索尼预计2025财年销售额为11.7万亿日元，净利润为9300亿日元。

7、澳大利亚证券及投资事务监察委员会起诉麦格理证券，指控其向市场运营商误报卖空交易，称在超过14年的时间里至少有7300万笔卖空交易被错误报告。

8、AMD宣布，该公司董事会已批准一项60亿美元的股票回购计划。此次授权之前，该公司已批准40亿美元股票回购计划。

9、思科第三财季每股收益0.62美元，预期0.62美元；营收141.5亿美元，预期140.5亿美元；净利润24.91亿美元，预期25.5亿美元。

// 债券 //

1、国内债市方面，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.23%。银行间主要利率债收益率反弹，5年期国债活跃券收益率上行1.9bp。交易员称，中美关税战暂时休战的短期影响已基本结束，市场将持续追踪双方后续的谈判进展。短期看，国内债市仍难破震荡局面。央行开展920亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1035亿元。

2、美联储理事会副助理主任David Lynch表示，鉴于市场参与者的强烈意愿，旨在降低美国国债交易冻结风险的改革可能很快就会出台。摩根士丹利固定收益业务风险管理全球主管称，解决方案可能包括调整比率要求，或修改风险敞口计算方式。

3、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.65个基点报4.042%，3年期美债收益率涨5.88个基点报4.043%，5年期美债收益率涨6.73个基点报4.162%，10年期美债收益率涨6.93个基点报4.534%，30年期美债收益率涨6.57个基点报4.971%。

4、欧债收益率普涨，英国10年期国债收益率涨4.3个基点报4.710%，法国10年期国债收益率涨2.5个基点报3.376%，德国10年期国债收益率涨1.9个基点报2.696%，意大利10年期国债收益率涨1.2个基点报3.709%，西班牙10年期国债收益率涨1.9个基点报3.315%。

// 商品 //

1、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌2.07%报3180.70美元/盎司，COMEX白银期货跌2.15%报32.39美元/盎司。中美互降关税举措显著提振市场信心，提高风险偏好，削弱贵金属避险需求。尽管短期内价格承压，全球实物黄金ETF持续流入，显示长期配置需求仍强。

2、国际油价走弱，美油主力合约收跌1.23%，报62.89美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.23%，报65.81美元/桶。分析师指出，美国原油库存增加及欧佩克+供应增长预期对油价形成压制。

3、国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，PVC涨2.3%，苯乙烯涨2.07%，纯碱涨1.36%，低硫燃料油涨1.35%，塑料涨1.09%，丁二烯橡胶涨1.02%，LPG跌1.1%。黑色系全线上涨，铁矿石涨1.3%，焦煤涨近1%。农产品多数上涨，棕榈油涨近1%。基本金属期货全线收涨，氧化铝涨3.51%，沪锌涨1.24%。沪金跌2.04%，沪银跌1.40%。

4、伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期锌涨1.51%报2761.50美元/吨，LME期铝涨1.16%报2522.50美元/吨，LME期铜跌0.34%报9592.00美元/吨。美国通胀放缓及美联储降息预期提振市场，全球贸易关系改善也推升基本金属需求，但库存压力及消费走弱预期仍是主要风险。

5、OPEC最新月报显示，OPEC+产油国4月份产量合计仅增加2.5万桶/日，远低于原定增产13.8万桶/日的目标。OPEC维持其对今明两年全球石油需求增长的预测不变，尽管这些预测仍远高于能源行业其他机构的预测。

// 外汇 //

1、韩国政府官员确认，韩美两国财政部官员近日讨论了汇率政策相关问题。这令市场再度猜测美国总统特朗普可能以“贸易换汇率”，推动美元走弱。不过，有知情人士称，美国官员在与全球各国进行贸易谈判时，并未将汇率承诺作为降关税的条件。自特朗普重返白宫以来，美元已下跌约8%。

2、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2083，较上一交易日下跌71个基点，夜盘收盘报7.2090。人民币对美元中间价调升35个基点，报7.1956，创4月3日以来最高。东方金诚首席宏观分析师王青预计，汇市情绪改善，短期内人民币对美元汇率还有一定升值动能。

3、知情人士透露，欧洲央行监管机构正要求部分欧元区银行评估在压力情景下对美元的需求，模拟在特朗普政府下无法依赖美联储提供美元的情况。欧元区银行约17%的融资需求以美元计价，这些银行主要通过美国短期融资市场获取美元。

4、纽约尾盘，美元指数涨0.10%报101.08，非美货币多数下跌。欧元兑美元跌0.09%报1.1175，英镑兑美元跌0.32%报1.3262，澳元兑美元跌0.64%报0.6429，美元兑日元跌0.50%报146.7600，美元兑加元涨0.34%报1.3983，美元兑瑞郎涨0.32%报0.8422，美元兑人民币涨0.20%报7.2114。离岸人民币对美元收盘报7.2114，较上一交易日下跌146个基点。

// 全球市场行情一览 //

// 重要经济日程 //