内部严监管、降杠杆、调结构、破刚兑以及部分上市公司业绩踩雷，给A股造成了较大冲击。

外部中美贸易摩擦、中兴通讯等事件，由于不确定性太多，稍有风吹草动，市场就成了惊弓之鸟。

在这样的背景之下，市场几乎没有赚钱效应，人气涣散。然而物极必反，当市场仍旧悲观的时候，伪砖家却发现市场积极因素正在逐渐增多，A股最困难的时期已经过去，基金迎来布局良机！

1、基本面：黎明前的钟声

从基本面的角度看，A股连续下跌4个月，主要源于三大利空因素：

第一，担忧国内内需变弱；第二担忧金融监管使得资金紧张并影响实体经济；第三担忧中美贸易摩擦不断升级影响外需和国内转型。

目前来看，前两个因素已经顺利落地，中美贸易战的影响也在钝化。伪砖家一个个分析。

首先，一季度GDP同比增速6.8%，经济算是平稳开局。并且4月17日央妈降准，4月23日中央政治局会议“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观政策平稳运行”、“推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”，说明宏观政策的导向仍是维持经济平稳、金融稳定。

在政策落地上，地方政府会议也是将政策重点瞄准扩大内需和对外开放，各地对新投资计划的实施力度明显加大。扭转了市场对于宏观经济过于悲观的预期。

其次，4月27日资管新规正式落地，相比征求意见稿，过渡期延长等措施表明正式稿更加缓和，凸显了政府呵护市场的意图，也增强了市场资金的信心。

至于中美贸易战。5月19日，中美双方达成共识并发表联合声明。但就在前两天，白宫又声明美国仍将对500亿中国商品征收25%的关税。

特朗普仍旧是在出尔反尔，但可以看到资本市场已经逐步适应，冲击效应已经在递减。很多人已经意识到中美贸易战肯定要长期化了，这是老二崛起的必然现象，毕竟一山不容二虎。

除此之外，我们应该看到积极的因素正在逐渐增多。

周边国家关系的改善，为经济发展提供了较好的战略空间。近期与印度、日本的关系有所改善，特别是朝美直接对话，朝鲜半岛局势走向缓和。这些都具有积极意义。

A股入摩已经进入实质性操作的阶段，这也是A股走向国际化迈出的重要一步，意义深远，对A股构成实质性利好。

总体而言，市场最坏的情况已经过去，黎明前的钟声已经敲响。

2、技术面：右侧交易酝酿

从技术面的角度分析，主要指数相继摆脱下跌趋势，具备结束调整形成右侧交易的条件。

创业板指

创业板指数在今年2月7日见底后率先反弹，均线已经摆脱长期空头排列的不利局面。并且明显带量打破下跌趋势线，目前的调整也非常强势。走势是所有指数中最好的，量能也是最健康的。

沪深300指

这波调整中，沪深300指数调整幅度15.7%，调整时间4个月，无论是时间还是空间都已经达到中级调整。目前指数也已经打破下降趋势线，最近的回踩很可能构成确认。美中不足的就是量能放大不明显，这意味着认可这里形成底部的资金还不够多，上涨会比较周折。

其他指数大家也可以翻下，总体差不多，基本都已具备结束调整的条件。不过需要说明的是，结束调整并不意味着马上就能走强。现在市场最大的问题还是信心问题，人气比较涣散，反映到盘面上就是成交量一直放不出来。

而人气的修复不是一朝一夕的，重新聚集起人气并不是一件简单的事。目前，各路资金很多都处于观望状态，似乎都在等着发令枪响，在盘面上就是在等一根放量的大阳线，然后千军万马来相见。

但是大家也不要就觉得到时候会狂奔了，因为即便基本面积极因素逐渐变多，不确定性仍然存在。比如特朗普时常带给大家的“惊喜”，虽然逐渐适应，但还是会有影响。因此，即便到时候上涨，总体节奏还是偏震荡的。

3、资金面：6月流动性冲击

基本面的触底回暖，技术面的逐步走好，让伪砖家看到了行情的希望。但是6月份有些短期风险还是需要提醒。

进入6月，银行体系将迎来季末的MPA考核，叠加麻辣粉（MLF）和同业存单大规模到期，资金面将出现季节性紧张，一旦流动性不足将推动利率上行，容易对市场造成一定冲击。这个也就是A股平常说的“五穷六绝七翻身”的缘由。

此外，要注意的是，6月将迎来限售解禁小高峰，限售解禁规模超过4000亿元，虽然不一定构成实际减持，但是会增大股东的潜在可减持规模，股市流动性容易承压。

除了内部因素，6月美联储加息也是几成定局，这也会对新兴市场投资者的心理造成影响。

如果美债收益和美元继续走强，也会进一步加重港币贬值的压力。如果香港投资者的风险偏好下降，也可能会通过陆股通机制卖出A股，对A股流动性产生负面影响。

总的来说，6月市场在资金方面压力会比较大，这将成为压制市场上行的力量，不一定有多大下跌空间，但可能会很磨人。而等到这些事情落地之后，下半年就会好很多了，伪砖家比较看好下半年的机会。

跟踪伪砖家密切的朋友应该都知道，伪砖家是从4月25日开始建仓的，标的是天弘沪深300指数基金和创业板指数基金。然后每周加仓，一次是十分之一的仓，算下来，差不多6月27号建仓完毕。之后，伪砖家会耐心持有，等待下半年市场先生的奖励。

而对大家的建议是，现在这个位置已经可以大胆的分批建仓，布局一些指数基金。即便6月还会有震荡，但下杀的空间基本封闭。指数由强到弱，主要品种包括：创业板、中证500、沪深300、上证50，大家可以选择2-3个进行组合。购买的渠道包括蚂蚁财富、天天基金网等。

伪砖家再次提醒大家抓住这个机会，如果还错过那就真的很可惜了。因为伪砖家真的很痛心，为什么我们又被外资抄了底，送那么多的廉价筹码给他们？

仅在5月份，借道沪股通的北上资金就已经累计净流入508.51亿元，刷新了2016年12月深港通开通以来北上资金单月净流入的新高。现在外资配置MSCI成分股的最新规模已经超5480亿元，并且还在加紧抢筹。

同志们，我们大方的有些过头了！