成思危留给中国股市的五大盛世“危”言
中新社北京7月19日电  (记者 彭大伟)八十岁的成思危一周前与世长辞。7月20日上午，人们将在北京八宝山革命公墓大礼堂同这位“中国风险投资之父”、“创业板之父”作最后的告别。

　　斯人已逝，留给中国资本市场的思考与诤言却依旧振聋发聩。成思危于2003年参与创立国际金融论坛(IFF)，并担任这家全球金融领域高级别常设对话、交流和研究机构的创始主席直至逝世。期间，他对中国股市的思考，从未停止。

　　谈价值：中国股市最根本的问题是“要把上市公司搞好”

　　2006年，针对股权分置改革后中国股市的下一步发展，成思危就直言，“中国的股市要想搞好，最根本的问题是要把上市公司搞好。上市公司搞不好，股市再搞更多的政策，再去让外资更多地进来，它也不行。”

　　“我一直主张建立中国的严格的退市机制，这样不断地通过扶优汰劣，来提高我们股市整体质量，来改善我们的股市。”成思危表示，“要下决心发挥资本市场"扶优汰劣"的作用，让好的企业进来，让坏的企业退出去”。

　　谈IPO：应鼓励境外绩优股回归

　　2007年，针对股市楼市同时暴涨，成思危指出，缓解流动性过剩，应当多管齐下，标本兼治，主要应当考虑以增加有效的供应。在股市方面，他建议，应该鼓励境外优绩股的回归，加速国内和非公有制绩优企业上市，并且按照股权分置改革的约定，逐步解封非流通股。

　　八年过去，成思危的建言离现实的距离越来越近。今年6月4日，中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议时指出，要创新投贷联动、股权众筹等融资方式，推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。

　　未来，像阿里巴巴(纽约上市)、万达商业(香港上市)这样的大陆明星企业或将逐步回归A股。

　　谈金融创新：监管不应成为创新阻碍

　　在全球金融危机爆发，各国政府忙于应对的2009年，成思危在呼吁各国协调应对的同时亦强调，金融监管不应该成为阻碍金融创新的障碍。

　　“金融创新从本意来说是为了通过对冲减少风险，但是也会成为一种投机的工具，我们的金融监管应该着重防止过度投机，但是应该发挥金融创新在提高金融效率、降低金融风险方面的作用。”

　　谈监管：不能“朝令夕改”

　　在世界逐步从金融危机中走出的2011年，成思危在发言中表示，“我们还是要去鼓励金融创新，提高我们的金融效率和我们的金融竞争力，但是同时也要加强金融监管”。

　　他认为，金融监管应该做到“合法、合理、适度、有效”：“当然要有法可依，另外要讲理，推出任何一项监管措施，都要讲明它的道理。另外不能朝令夕改，老改变游戏规则，这不行”。“适度”则是指需考虑监管带来的成本，因此“不是越严越好”。

　　“有效”体现在监管措施要能够改变人们的行为：“否则，像我们股市疯涨的时候，增加印花税，它还是涨，股市跌的时候，你降低印花税，它还是跌”。

　　谈混业：混业经营、综合监管

　　今年的A股波动，不受监管的场外配资被认为起了推波助澜的作用。而成思危2012年即已表示，金融改革“系统化”最后的目标应该是“混业经营、综合监管”，“因为资金的流动，它不是隔绝的，而风险的流动也不是隔绝的。如果分业监管，铁路警察各管一段的话，监管的效果肯定是不好的”。

　　作者：彭大伟
(责任编辑：UN006)
2015-07-19 16:35:00
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