参考消息网6月15日报道

　　港媒称，下次能在金融市场大赚的黄金机会，相信是把钱押注在将会大跌的东西。美债和中国股票都是做空者的首选。尽管可以称其为超级大国之间的怪异竞争，但许多投资者都认为中美任何一方的市场将会崩盘。假如骏利资产管理（Janus Capital）的比尔.格罗斯（Bill Gross）预测正确，即中美市场都会同告崩溃。

　　据香港《南华早报》网站6月15日报道，美债崩盘对全球金融影响更大，不过可能性相对较低；专家多年来都预测美国债市崩塌，但预言一直没有成真。债市自1980年代初以来便持续向好，但最近美国财政状况逆转，引发市场再度讨论“一个时代是否即将终结”。

　　报道说，过去35年，市场广泛持有美债，令美债收益率一再创新低，其中原因各方一直辩论不休。但最有影响力的解释很简单：储蓄太多，投资太少。支持“全球储蓄过剩”假设的人士，将大部份责任归咎于诸如中国等享有贸易顺差的国家。若说一个国家享有庞大的贸易顺差，即指其赚钱比开支多，由此导致储蓄过多。这些资金都存放在银行，或用于投资债券。另一方面，在人口出现老龄化的发达国家，经济增长出现结构性放缓，投资活动淡静，当地投资者往往转向中国等地投资。

　　报道说，无论债券收益低的原因为何，结果就是廉价资金往往被投放于金融资产，如股票、地产及较高风险的债券。

　　花旗银行信贷产品策略师马特·金（Matt King）过去在研究报告中表示：“资金不再与通胀/名义国内生产总值（GDP）挂钩，而是与资产价格通胀相关联。”

　　这是各国央行总裁的最新诅咒：廉价资金刺激的是泡沫，而非增长。许多专家都说，这种方式不可行。

　　格罗斯最近表示：“股债历时35年的牛市快将告终。”不过他也补充说，德国的债市泡沫最为不堪，而全球债券收益提高，最终将是件好事。

　　报道说，格罗斯向来不乏想法，对中国股市也有独到观点。他认为中国A股正走向崩盘。

　　格罗斯的理论似乎是以一个简单的理念为依归：有升就有跌。至少，中国股市过去一年大幅上扬，未来肯定会出现跌势。

　　他和其他一些人一样，认为中国股市给了投资者卖空的好机会。一些科技股的估值之高，是全球科网股热潮以来不曾出现过的。瑞信在最近一份报告中称，中国股票估值过于基本面25%，而且经过过去一年大涨后，容易出现波动。

　　报道说，对于美国债市和中国股市的情况，外界的意见都相似：两个市场估值都过高，只要出现导火线，就会引发恐慌性退市。在中国，最重要的导火线可能是中央展现出有意遏制牛市的迹象。诚然，中国股市持续向好，是因为市场预期中国政府急需刺激增长的催化剂例如经纪行业大肆扩张，才默许牛市持续。无论如何，随着增长放缓，人民银行将继续减息以刺激增长。正如经合组织成员国所经历的情况，廉价资金不保证能推动增长，但几乎肯定会令金融泡沫愈胀愈大。

　　报道称，至于美国，长期以来看淡债市的人认为，导火线可能是多年来货币宽松政策所导致的通胀加剧，或担心违约而引起的抛售。但他们总是一错再错。美国的导火线应该很简单：温和政策的成功。预期美联储今年将提高政策利率，反映美国经济较稳健，也克服了通缩问题。当收益率上升，债券价值就会下跌。由于市场广泛持有昂贵的美债，美债价值一旦下跌，市场即使不出现恐慌，也有可能大受冲击。